2009年前后对温州资本来说，无异于一场灾难。
事情的起因，都与山西省国土资源厅出台《关于煤矿企业兼并重组所涉及资源权价处置办法》有关。根据《办法》的精神，山西省境内的所有小煤矿都交由大型国有煤炭企业进行全面整合。经过兼并重组的山西煤炭企业，到2010年底，最多能保留1000座煤矿，且原则上规模不低于年产300万吨，单井生产规模不低于90万吨。
后面的数据暂且不管，直说“保留1000座煤矿”这个指标，其意义非同一般。当时山西共有煤矿2598座，这就意味着要“消灭”60%以上的煤矿。这“60%以上的煤矿”，相当一部分就是温州人的投资。很明显，《办法》的出台，意味着温州人在山西的投资以失败告终。
其实早在《办法》出台之前，温州人的煤炭投资生意已经受到影响。
以大同市南郊区高山镇投资近2亿元的一位温州老板为为例。他早在2002年就已经来到山西投资煤矿，到2010年长达十年的时间里，可以说没有一天踏实的日子。且不论投资煤矿可能遇到的塌方人员伤亡等风险，单是当地政策来回的变动，就令人坐立不安。
在2005年投资煤矿热的时候，大同市南郊区有170家小煤矿，不久经过政府的整顿，缩减为58家，其余一百多家的投资，就像今天的温州资本一样，打了水漂。为了确保自己的煤矿不被“整合掉”，这位温州老板斥巨资增加加产能和安全设备投资，并且先后为当地政府交了3000万元的各种保障金。可即使如此，到2008年的时候，随着大同市关闭小煤矿政策的出台，他的小煤矿依旧被无情地强制关闭。类似这位投资老板的情况，很多温州煤炭老板都遇到过。
温州资本之所以出现如此大的纰漏，一方面在于煤炭投资政策的不稳定，另一方面在于，温州人对风险的漠视。煤炭是一个高利润、高风险投资，此次投资失利，可以说是一种偶然中的必然。
即使如此，温州人在煤炭生意上的投资思维，仍然是发人深思的。我们今天的人只看到温州人折戟，却没看到过去温州人投资煤炭的黄金时代。
早20世纪80年代国家开放煤炭资源、允许民资进入煤炭的挖掘的时候，善于抢占市场的温州人听说这个消息之后，立刻涌进全国的煤炭基地——山西，开始了煤老板的生涯。
不过，温州人最初的煤炭生意并不顺利。当时煤炭的价格非常低，而且价格还在一路下跌，最低时每吨才10元。最初承包矿井的温州人，最惨的要赔进去双倍的投资成本。无奈，只好转让矿井。不过，最初入住山西煤矿的多是温州苍南县及平阳县的井巷工程公司职工，他们的挖掘队伍比山西人技高一筹，当时煤炭并不景气，山西的人卖不出去，他们是被迫承包的。
撑过最困难时期的温州煤老板，在2000年之后，迎来了事业上的黄金期。尤其是2002年到2004年这段时间，随着工业对能源需要的越来越多，随着工业发展和一座座煤电企业的建成，作为紧俏货的煤炭，价格也一路飙升，焦煤每吨上升到近400元，很多煤老板的时间，夸张一点说，都用来数钱了。
眼见投资煤炭可以获得丰厚回报，善于拉亲帮友的温州老板，立刻回到家乡召集更多的人，大家筹集了更多的资金，承包更多的矿井。一时间，山西“遍地”温州资本，山西的煤矿事业已经成了温州资本的大本营了。最辉煌的时候，温州资本甚至控制了山西60%的小煤矿，开采的煤矿年产8000万吨。这个数据是山西省煤炭总产量的1/5、全国的1/20！
煤炭事业这么火爆，山西省开始出台各种引导民营资本进入煤炭小企业的政策。更多的温州资本，也随着这些政策源源不断地涌进来。仅2005年到2006年两年间里，山西省一个县，就有300亿温州资本融入，而彼时整个山西的温州投资资本，不低于500亿。其中一个大老板，来自温州的黄益铫，他一个人就拥有三座年产15万吨的小煤矿，投资金额近5亿元！
山西省内有很多像黄益铫这样的温州煤老板。一位何姓温州老板，原本是在温州经营服装生意的。2003下半年，同乡告诉他说，去山西投资煤炭利润更大。于是他放弃了已经做了十几年的服装生意，投资两千万，跟朋友一起买了一座小煤矿。收益果然很快，到2005年的时候，他已经收回了投资成本，剩下的事，就是等着赚钱了。他说：“温州投资煤炭的老乡，赚钱都快赚疯了，大家都说这是难得一见的开心投资项目。”
对于煤炭投资的高额利润，一些温州煤老板毫不隐晦：“不瞒你说，当时我承包这个煤矿即将枯竭，我根本没有投资多少钱，不到两年就赚回了所有钱——你说我为什么投资一个即将枯竭的煤矿？只要我还能开采一两年，我就不会赔，因为你根本不了解这里面的利润。山西的煤价，300多元一吨，而每吨煤的开采成本基本都在30元左右，可以净赚两三百。我这个小煤矿，即使一天只产煤300吨，我一天也有6万多的利润。”
在煤矿投资最辉煌的时刻，温州煤老板，整天都在忙着数钱，这种话一点也不夸张。很多时候，煤炭还没有开采出来，客户的钱就已经先打到账户上了。这么好的生意，谁能经得住诱惑呢？
煤炭投资这么高的利润，越来越多的温州人慕名前来。截止到2006年，大大小小的温州煤老板，不下2000人，在山西的任何一个产煤地带，都有温州煤老板的踪迹。山西市场，几乎已经成了温商的天下，路上驶过去一辆高级轿车，轿车的主人，几乎可以肯定就是温州煤老板。
然而，有巨额利润的地方，往往也存在着巨大的风险。对煤老板来说，最受影响的莫过于发生矿难。2003年，中国煤矿事故死亡人数占矿难死亡人数的80%左右。随着山西煤炭事业的蒸蒸日上，这个数据正在逐渐上涨。于是从2008年开始，山西开始着手整顿小煤矿，对于那些安全设施不够的小煤矿，采取强制性的关闭。
这其实就是一个信号，意味着温州的煤老板再也不可能像2006年时那样肆无忌惮地赚钱了。尽管如此，很多温州资本并没有想过撤资，毕竟这里面的利润太大了，毕竟煤炭就像粮食一样，成为国家工业发展所必不可缺的能源。再说了，他们当初承包矿井的时候，都与山西政府签了几年甚至十几年的合同，不可能就这么轻易撒手。
因此，对于山西政府整顿煤矿这件事，他们也只是加大投资，让自己的煤矿更安全一些，更有发展空间。即使如此，山西省仍在出台各种整顿煤矿的政策，地方政府每年都在发放文件，要求各煤矿提高安全水平、提高煤矿产能。每发放一次文件，这些小煤矿就要停产一段日子，按照地方政府的要求重新投资矿井。另外，每发生一起矿难时间，所有的煤矿都要停产接受检查一次。
停产的日子，也就是高投入无回报的日子，复工的期限遥遥未知。温商已经面临着极大的投资风险，他们仍然在耐着性子坚持着，只要可以继续生产了，马上以极大的热情重新投入到煤矿生产中去。
但2009年不可避免的来了，随着《关于煤矿企业兼并重组所涉及资源权价处置办法》的出台，温商不得不泪洒山西，挥挥手告别煤炭这块肥沃的金钱王国。有的温州煤老板不甘心就这么离去，硬撑到最后一刻，与当地政府谈判、交涉，直到山西各地政府发出“最后通牒”，他们才拿着微薄的损失补偿费，离开这个伤心地，离开他们的投注了大量心血的小煤矿。
人们只惊叹于温州人的有钱、温州资本的雄厚，却很少像温州人这样乐意顶着巨大风险做生意。对温州人来说，“平安二字值千金，冒险半生为万贯”。在强烈的赚钱欲望面前，一切风险都是值得的。俗话虽然说“一分耕耘，一分收获”，但人们却不愿意听它的下半句：“一分冒险，一分成就。”正是敢于顶着风险做生意，温州资本才有了今天的壮大，才有了今天的声势。
在山西煤炭投资事业这一次的失败，虽然让很多温商“欲哭无泪”，但这并不代表他们从此就胆小得不敢做生意了。只要有利可图，只要看到高额利润，相信将赚钱当做“信仰”的温州人，依旧会义无反顾地冲上去，争咬最大的那一块蛋糕。